China încetinește listările companiilor de roboți umanoizi după explozia investițiilor
Autoritățile chineze de reglementare au transmis informal băncilor de investiții și firmelor de investiții că aprobarea ofertelor publice inițiale din sectorul roboților umanoizi va fi analizată mai strict, potrivit unor persoane familiarizate cu situația. Unele listări au fost practic înghețate pentru moment, deși nu există o interdicție oficială pentru întregul sector. Măsura este descrisă drept o încetinire specifică industriei, prin care Beijingul încearcă să tempereze entuziasmul investitorilor fără să abandoneze o tehnologie transformată în prioritate strategică.
Schimbarea de atitudine vine după debutul agitat al Unitree Robotics, unul dintre numele importante ale industriei. Acțiunile companiei au crescut de peste cinci ori în prima zi de tranzacționare la Shanghai, în urmă cu aproximativ o lună, iar ulterior titlurile au pierdut 55% față de maximul atins după listare. Evoluția a atras atenția asupra unei întrebări esențiale pentru întreaga industrie: cât valorează cu adevărat companiile care dezvoltă roboți umanoizi atunci când entuziasmul investitorilor este separat de vânzările comerciale?
Cel puțin șase companii se pregătesc pentru listare
China promovează conceptul de „inteligență întrupată”, prin care sistemele de inteligență artificială pot percepe și acționa asupra lumii fizice. Roboții umanoizi se află în centrul acestei strategii, iar companii private, investitori și administrații locale au direcționat sume importante către acest domeniu. În același timp, ritmul investițiilor a început să ridice semne de întrebare. Un investitor descrie fenomenul drept o formă de inovație „de campanie”, în care companiile și capitalul se grăbesc către domeniile favorizate de politica industrială.
Cel puțin șase companii chineze din domeniul roboților umanoizi se pregătesc în prezent pentru listare. Printre acestea se află Deep Robotics, X Square Robot și AGIBOT.
Preocuparea pentru calitatea veniturilor raportate
Una dintre principalele preocupări ale autorităților este calitatea veniturilor raportate de unele companii. Centrele de colectare a datelor pentru roboți și proiectele realizate împreună cu administrațiile locale pot genera venituri importante. În anumite cazuri, guvernele locale ar fi contribuit cu 80%-90% din investiția inițială în proiecte comune. Aceste contracte pot ajuta companiile să își susțină evaluările și să îndeplinească anumite condiții pentru listarea la bursă.
Problema este dacă asemenea venituri reflectă o cerere comercială reală din partea unor clienți independenți. O persoană apropiată investitorilor din domeniu estimează că evaluările unor companii ar putea scădea cu 60%-70% dacă veniturile asociate centrelor de colectare a datelor ar fi eliminate din calcule.
Și alte semnale au alimentat prudența. Shao Tianlan, directorul general al Mech-Mind Robotics, a susținut într-o postare pe WeChat că unele companii foarte bine evaluate din domeniul inteligenței artificiale întrupate obțin venituri prin centre de colectare a datelor, tranzacții cu părți afiliate și alte mecanisme pe care le consideră nesustenabile. Acțiunile Mech-Mind au scăzut cu aproape 20% față de maximul atins în prima zi de tranzacționare, pe 1 septembrie.
Standardul investitorilor s-a schimbat
Pentru investitori, întrebarea începe să fie mai simplă decât demonstrațiile spectaculoase ale roboților: ce poate face robotul în fabrică și câți clienți sunt dispuși să plătească pentru el? Aceasta este diferența dintre o tehnologie impresionantă și un produs comercial viabil.
Schimbarea de atitudine nu înseamnă că Beijingul renunță la roboții umanoizi. Dimpotrivă, investitorii și executivii consideră că accentul se mută către implementarea efectivă, volumul comenzilor și capacitatea companiilor de a transforma demonstrațiile tehnologice în produse care generează venituri sustenabile.
În paralel, piața chineză de capital continuă să ofere finanțare companiilor tehnologice. Companiile de pe continent au atras 148,9 miliarde de dolari prin vânzări de acțiuni și obligațiuni convertibile în 2026 până în prezent, cu 59% mai mult decât în aceeași perioadă a anului trecut, potrivit datelor LSEG. Industria roboților nu a rămas fără bani, dar standardul s-a schimbat: investitorii vor să vadă roboți care nu doar dansează, luptă sau impresionează în demonstrații, ci lucrează efectiv în fabrici și generează comenzi repetate.
